氧化铝价格走弱 铝价短期弱势难改 ——铝期货周报(20171210-20171215)

　　1、成本利润方面：本周内外盘铝现货及期货盘面价格均小幅反弹。从成本端来看， 氧化铝价格连续五周下滑，且本周跌幅较大，预焙阳极，冰晶石与氟化铝价格保持 不变。电解铝生产成本继续下降。

　　2、库存消费方面：库存方面，国内外铝锭库存均增加，全球总库存小幅增加。国内 电解铝社会库存(含 SHFE 仓单)174.5 万吨，环比上周四减少 1.8 万吨。国内主 流消费地 6063 铝棒五地库存合计 10.5 万吨，环比上周四减少 1 万吨。国内铝社 会库存仍处高位，驱动向下，拐点仍未出现，对于铝价有较强压制。

　　3、市场结构方面：国内外铝锭现货供应较为宽松，内外铝现货均维持贴水。持有收 益率维持中性水平，沪伦比值小幅减小，期限维持正向结构。

　　4、主要逻辑：氧化铝价格持续走弱，电解铝成本支撑走弱。库存方面，电解铝及铝 棒社会库存环比上周均下降，但电解铝库存依然维持高位。需求方面，受到环保政 策影响，河南地区部分下游加工企业，包括铝板带箔、铝杆、铝型材及铝合金锭等 加工企业开始执行更为严格限产政策，对于铝锭需求进一步降低。短期铝价或维持 弱势震荡。

(责任编辑：南南)