现货方面，上海成交集中14370-14380元/吨，对当月贴水190-180元/吨，下游企业消费较淡，整体成交一般。伦铝现货由升水2.5美元/吨转为贴水0.5美元/吨。

　　1月22日LME铝库存减少3425吨至1088425吨。根据我的有色网统计，1月22日库存增加1.7万吨至174.3万吨。

　　国际铝业协会(IAI)周一公布的数据显示，2017年12月全球(不含中国)原铝日均产量从11月的71,000吨增至71,500吨。12月全球(不含中国)的铝产量为221.8万吨，高于11月的213.1万吨。

　　观点：电解铝现货库存续增，现货对主力贴水再度扩大。此前由于下游型材提前至1月下旬放假以及铝锭运输受阻，电解铝库存近三周呈现阶段性下滑，而本周库存续增，因而我们预估在途铝锭集中到货且下游备库或已接近结束。上周工信部发布产能置换需在18年底之前完成通知，短期或加快电解铝置换进程，对短期电解铝现实供应形成更大压力。

　　策略：建议沪铝空单继续持有。

　　风险点：伦铝大幅上涨;政策减产预期加强;铝价下跌至高成本电解铝厂亏损幅度加大，或令其减产预期加强;环保税的实施。

(责任编辑：南南)