现货方面，上海成交集中14400-14440元/吨，对当月贴水140-130元/吨，较昨日收窄30元/吨。下游企业按需采购，整体成交较昨日回暖。LME现货铝对三个月期铝贴水3.75美元/吨，1月19日为升水1.5 美元/吨。

　　1月24日LME铝库存增1650吨至1087850吨。根据我的有色网统计，1月22日库存增加1.7万吨至174.3万吨。

　　根据消息人士，中国铝业旗下贵州华仁、广西华磊、山西华润、内蒙古华云新产能陆续投放，甘肃中瑞、包头蒙泰、内蒙古创源新增产能已于2017年12月底顺利通电。此外，贵州登高铝业、重庆天泰、青海百和等铝厂复产也在推进之中。开工产能触底回升，市场预计，新产能的释放将在1月份得到体现，预计1月电解铝将有4万-5万吨的增产量。

　　据国家统计局数据显示，中国2017年12月原铝产量为271万吨，同比下降1.8%;受制于冬季限产措施，国内原铝产量环比已经连降五个月，但12月原铝产量较11月的235万吨增加15.3%。

　　观点：广东下游型材于本周提前放假，备库已基本完成，现货维持贴水，预计本周库存续增，且氧化铝生产恢复正常，并且氧化铝价格仍未显现出止跌迹象，成本端将支撑电解铝产能继续投放，目前电解铝新投已经投产大约10万余吨，一季度新投以及复产产能预估在125-140万吨之间，预计春节后国内铝锭社会库存将继续累积至200万吨以上。

　　策略：建议沪铝空单继续持有。

　　风险点：美元持续大幅回落;伦铝大幅上涨;政策减产预期加强;铝价下跌至高成本电解铝厂亏损幅度加大，或令其减产预期加强;环保税的实施。