1、 截至2月23日，沪铝主力隔夜收盘价较节前最后交易日2.14收涨1.31%至14290元/吨，LME铝维持震荡走势最终收于2185.5美元/吨。

　　2、 现货方面，LME铝现货由贴水3.25美元/吨转而升水10美元/吨。国内方面，由于第三方均价低于中间商预期，贴水较大，因此持货商出货意愿不强，市场可流通货源有限，上海成交价格13690-13740元/吨，对当月贴水260-240元/吨，贴水较上周三(2.14)扩大20元/吨。

　　3、 2月22日LME铝锭库存131.42万吨，较14日增加4万余吨。 2月22日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)合计195.9万吨，相比上周三(2.14)增加14.2万吨。

　　4、 世界金属统计局(WBMS)公布的数据显示，2017年全球原铝市场供应短缺141.4万吨，2016年全年供应短缺77.0万吨。

　　5、 国际铝业协会(IAI)周二公布的数据显示，今年1月全球(不含中国)原铝产量总计为222万吨，2017年12月产量修正后为222.4万吨。数据显示，1月全球(不含中国)原铝日均产量为71,600吨，去年12月修正后为71,700吨。

　　6、 2月16日，美国商务部16日公布此前完成的两份调查报告，称进口钢铁和铝产品损害美国国家安全，建议总统特朗普动用关税和配额措施来限制进口。照法律程序，特朗普将在今年4月19日前，根据商务部建议决定对进口铝产品是否采取或采取何种贸易保护措施。美国商务部建议对从中国内地、中国香港、俄罗斯、委内瑞拉和越南进口的铝产品征收23.6%的关税。

　　观点：节后国内如期出现明显地垒库现象，且新投仍在投放，一季度为投产高峰期，今年春节后两周后国内铝锭社会库存预计大概率累积至200万吨以上，2月已确认山东阳极价格下调200元/吨，成本端仍存下调预期，电解铝厂后期利润或将逐渐修复，进而增强电解铝如期投产预期，整体中线(上半年)铝市基本面仍偏悲观。但需注意特朗普反倾销预期上升，目前沪伦比值较有利于铝材出口，因而预计在4月19号美国商务部决策之前国内铝材出口量或有所增加，且跨市反套资金将同步增加，这将变相导致国内库存加速去化。

　　策略：建议观望或谨慎持有少量空单。

　　风险点：沪铝跌破成本线或有一定支撑;节后消费超预期转好;股市反弹;跨市反套。

(责任编辑：南南)