供给方面：开工产能略有上升至 3589.82 万吨，后续仍有大量产能待投产;成本端：氧化铝价略有下降、煤炭价格偏强，预焙阳极等辅料有所回调，成本变动不大，行业处于盈亏边缘。库存方面：LME 库存增至 13.3 万吨上下，上期所继续增加至 81.18 万吨，社会库增至 201.7 万吨，库存季节性累积，短期过剩局面难改。节后铝市供需依旧偏弱，下游加工企业仍处于假期，开工尚未启动，国内库存将持续累积，同比过去几年累积幅度，社会库存将达到 220 万吨附近，对短期铝价表现形成较大压制。预计在元宵之前，铝价将继续维持弱势，但考虑到市场已经提前预期，配合供给侧改革以及成本等因素，铝价进一步下行空间亦有限，短期观望为主。

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