3月12日LME铝锭库存减0.53 万吨至130.64 万吨，3月12日，根据我的有色，铝锭社会库存合计223.6万吨，环比上周四增加4.7万吨。

　　最新行业消息，根据SMM，3月份铝板带箔月初市场表现不佳，但行业处于逐步复苏阶段，表现好于铝型材行业。3月铝消费整体未见起色主因建筑型材及铝线缆行业需求不佳。

　　中线供需逻辑及中线政策预期，电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续，去库存压力较大。工信部再度强调推动落实电解铝置换工作以防范产能过剩风险，美国双反已引起工信部高度重视，未来国内去产能政策执行力度有望增强。

　　观点： 电解铝成本塌陷以及产业链供应过剩现状为空头主要聚焦点。目前测算氧化铝仅略微过剩，但在采暖季过后氧化铝以及阳极企业将逐渐复产，后市供应压力加剧，因此氧化铝以及阳极价格维持跌势预期增强，电解铝成本重心或再度下行。而进入3月下游开工或逐渐恢复，目前消费端仍未明显起色，电解铝仍处于垒库阶段，铝价仍具下行压力。

　　策略：沪铝维持空头思路。

　　风险点：政策预期升温导致冶炼厂出现大面积关停。

(责任编辑：南南)