在库存持续增加和成本下移的情况下铝价向下跌破震荡区间，在库存和成本的方向改善之前，预计铝价继续偏弱运行。但经历了2017年的环保整治以及2018年的环保力度有赠无减，我们认为和成本虽有小幅下行但总体刚性较强，行业无法长时间维持亏损局面，目前已经进入铝价的底部区域，刺激出台政策以及企业自发减产的可能性越来越高，建议暂时观望，企稳后可试多。另外日本二季度升水环比上涨25%，显示国外铝需求强劲。

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