(1)现货成交：上海成交集中 14400~14410 元/吨，对当月贴水 50~40 元/吨，无锡成交集中 14400~14410 元/吨，杭州成交集中 14420~14440 元/吨。持货商出货力度随盘上行逐渐减弱，中间商接货意愿积极，下游需求一般，整体成交较昨日回暖，主要来自贸易商的贡献。午后期铝上行，现货成交上移至 14430~14440 元/吨。

　　(2)库存与仓单： LME 铝库存减少 4125 吨至 1319300 吨。注销仓单 447475 吨，注销仓单占比 33.92%。(3)逻辑与观点：铝市重心回归基本面，巴西海德鲁氧化铝厂减产 320 万吨，导致国外氧化铝短缺加剧，国内氧化铝价格跟涨至 3000 元/吨;此外，整治自备电厂以将抬升铝厂电力成本，电解铝生产成本有望上移 800-1200 元/吨;预焙阳极方面，随着复产及新产能投放，以及石油焦及煤沥青价格下降，预焙阳极价格后期仍有下行空间。电解铝总生产成本重心小幅上移。虽然国内库存压力较大，但国内库存季节性增长接近尾声，截止 5 月 2 号，库存环比下降 1 万吨至 220 万吨。在原铝供应受干扰，成本上移，消费逐步回暖背景下，铝价短期不宜追空，操作建议观望，激进者可尝试逢回调做多。关注后期美国制裁最新进展、下游消费以及自备电厂检查情况。

(责任编辑：南南)