供给方面：开工产能提升至 3655.8 万吨，后续产能投放预期仍较大;成本端：氧化铝开始回调，近期生产成本回收明显，行业处于微利状态。库存方面： LME 库下降 131.07 万吨，上期所略降至 98.62 万吨，社会库下降至 219.9 万吨，国内开始处于去库阶段。本周 LME 呈现多头挤仓现象，LME 升水大幅拉升。而目前来看，海外市场依旧维持氧化铝和电解铝供应偏紧格局。而国内二季度来看，有大量产能投放，不过实际投产还需验证。随着国内旺季持续，库存缓慢去化，铝价将整体维持震荡反弹走势。操作上建议短线适当参与反弹行情。

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