现货方面，LME铝现货贴水 8.00 美元/吨，前一交易日为贴水9.75美元/吨。SMM上海成交集中14600~14620元/吨，对当月贴水70~60元/吨。持货商出货积极，由于价格上行，中间商换货意愿积极，下游企业采购量保持平稳，华东库存环比上周四下降2.2万吨，主要是到库少，而非消费大幅提高。

　　5月24日LME铝锭库存下滑 0.31 万吨至122.79 万吨，5月24日，根据我的有色，国内铝锭社会库存合计203万吨，环比周一减少4.4万吨。

　　观点：海外供给恢复预期增强，但对价格的边际影响逐渐减弱。国内去库存速度远超预期，近一个月下滑约20万吨。自备电厂整治落实概率偏大，其次部分项目受制于机组未配套完善、成本过高、地方政策尚未落实、企业资金流紧张等因素投产进度放缓，新增产能将远不及预期，且沪伦比仍在低位，预计国内库存在6月份有望持续去化，预计国内铝维持偏强震荡，建议持续关注库存变动及国内新投产进程。

　　策略：逢低做多。

　　风险点：6月份消费明显转弱，库存居高不下。

(责任编辑：南南)