供给方面：开工产能提升至 3680 万吨，后续投放预期持续;成本端：氧化铝价格有所回调，煤价偏强，成本略有下降，行业依旧处于微利状态，近半数企业亏损。库存方面：LME 库下降至 120.6 万吨，上期所下降至 97.27 万吨，社会库下降至 197 万吨，国内开始处于缓慢去库阶段。随着近期环保督察组的回头看，对国产铝土矿供应形成一定影响，此外山东地区关于违规电厂整治文件的流传，成本端上移也将对后续铝价形成支撑。短期来看，政策利好与大量待投放产能左右博弈，但考虑到行业处于微利状态，除了那些有特殊要求的产能将如期投放外，实际投产将继续不及预期。预计铝价将维持偏强区间震荡。操作上建议成本端附近逢低买入。

(责任编辑：南南)