供给方面：开工产能维持在 3688.4 万吨，产能投放进度缓慢;成本端：氧化铝持续走弱，煤价偏稳定，成本略有下降，但铝价大跌行业利润缩窄。库存方面：LME 库下降至 112.8 万吨，上期所下降至 94.16 万吨，社会库下降至 180.9 万吨，国内社会库存持续去化。近日贸易战影响使得铝价大跌，重回成本线附近。而行业关于自备电厂整顿问题，如果从严也将导致新产能的投放。而自 3 月份以来，国内供需出现平衡，库存持续去化，随着后续产能投放受到干扰，基本面将持续维持向好，铝价进一步下行空间有限。操作上建议短线观望，长线可以成本位附近布局多单。

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