吨氧化铝跌破3000元/吨并未止跌，目前各地氧化铝均价为2904元/吨。氧化铝价格逐渐向成本线逼近，阳极依旧高企。根据测算，本周国内电解铝行业完全成本均值14426元/吨，铝厂盈利继续向好，当前铝厂平均盈利增至300多元/吨，未来电解铝企业投产及复产动力或仍将充足。

　　根据百川统计，截至1月4日，中国十二地铝锭社会总库存量为169.76万吨，周环比增加2.58万吨，库存压力依旧不减，而根据此前了解，近期蒙泰铝业及甘肃中瑞均开始通电投产，涉及产能各为10万吨，广西苏源一段10万吨启动完毕，其剩余10万吨尚未建好，拟一季度建成投产，贵州华仁三段仍在投产过程中，广西百矿隆林及德保项目拟定2018年元月份投产，山西中润推迟至1季度投产。一季度仍将是电解铝增产的高峰期，总体预计一季度电解铝投产量为市场供应总体仍将保持充裕，根据投产计划，预计春节前铝锭库存或将累计至200万吨以上。

　　综合观点：本周铝价走势疲软，受此前伦铝强势拉涨，国内现货亦跟涨，氧化铝价暂未看到止跌迹象，电解铝企利润率扩大，国内部分产能置换完成，预计一季度铝企复产以及投产积极性将有所增加。而下游消费季节性淡季，电解铝库存或将继续累积。

　　策略一：短期政策减产利多消息匮乏，建议沪铝仍以空头思路对待。

　　风险点：宏观气氛偏暖，谨防国外投机基金炒作热情上升。

　　策略二：由于较低的沪伦比，铝材出口盈利高达3000元/吨，或吸引加工企增加出口订单，建议风险偏好者可考虑参与买国内抛国外跨市反套。

　　风险点：美国反倾销政策对国内铝材出口或有一定抑制。

(责任编辑：南南)