中金公司6月25日研报显示，公司电解铝生产主要集中在内蒙古包头和山西吕梁，依托当地煤炭资源和电力优势，实现成本端竞争力。而氧化铝生产主要集中在山西吕梁、贵州清镇、以及广西平果，依托当地的铝土矿资源。2018年6月，公司和几内亚政府签署协议，投资建设Boffa铝土矿项目，预计2019年末投产，铝土矿产量1200万吨/年，有助于稳定公司上游矿石供应。

　　此外，上述券商指出，2014年以来，中铝采取减员增效等措施，持续优化管理运营效率，大幅降低成本。2015年，公司电解铝成本处于行业偏高水平，2016年达到行业平均水平，2017年进一步下降至低端45%的水平。当前国内电解铝库存为172万吨，较3月中的高点累计下降23%，压力有所缓解。预计2018年国内电解铝新增产能约300万吨，实际放量可能不足150万吨，低于需求增量的200-250万吨，国内库存有望继续消化，铝价下行空间有限。

(责任编辑：南南)