供给方面：开工产能略增至 3710.6 万吨，产能投放进度依旧偏慢;成本端：氧化铝开始企稳，煤价偏稳定，成本开始止跌，但整体行业处于亏损阶段。库存方面：LME 库持续下降至 110.6 万吨，上期所下降至 93.28 万吨，社会库下降至 176.5 万吨，国内社会库存去化力度减弱。近期受中美贸易战情绪影响，铝价持续下行，产业链利润被大幅挤压，电解铝生产再度进入亏损阶段。而上游氧化铝近期由于出现现金流亏损，部分企业开始停产检修，氧化铝价格开始企稳，此外，环保问题也从铝土矿端支撑氧化铝。随着近期利空因素消化，以及原料端的企稳，预计铝价在供需两弱背景下维持低位区间震荡。操作建议适当于成本线附近轻仓试多。

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