现货方面，LME铝现货升水37.50美元/吨，前一交易日为升水26.50美元/吨。现货方面，上海成交集中13970~13990元/吨，对当月贴水10元/吨至平水，中间商除少量接现货交长单外，大部分中间商接货操作空间较少，下游企业接货力度较弱，整体成交景气度下降。

　　7月12日LME铝锭库存增加 1.41万吨至113.46 万吨，7月12日，国内铝锭社会库存合计174.3万吨，较周一减少2.3万吨。

　　观点：环保整治趋紧以及去产能预期的强化，同时导致本已趋紧的铝土矿更加紧张，氧化铝面临亏损实行弹性生产，铝成本端支撑效应再度显现。下游逢低采购，库存再度下滑，淡季不淡，铝现货由贴水逐渐转为平水。目前看来，铝价已跌破完全成本线，在贸易战风险激化背景下，铝价相对抗跌，但仍有一定拖累，从绝对价格看铝价已经具备做多的安全边际，但由于高库存资金风险偏好不高，或限制涨幅，建议低位少量买入。

　　策略：建议多单继续持有。

　　风险点：库存处于高位，中美贸易争端扩大，下游消费进入淡季。

(责任编辑：南南)