周四沪铝窄幅整理，涨0.18%收于14065元，沪铝指数减0.4至59.6万手。现货市场，上海成交集中13940~13960元/吨，对当月贴水70~60元/吨，无锡成交集中13940~13960元/吨，杭州成交集中13950~13970元/吨;广东市场现货成交价集中在14040~14050元/吨，粤沪价差维持在90元/吨左右，今日持货商表现较为挺价，中间商及下游接货意愿一般。行业方面，库存来看，我的有色网数据显示，今日国内主要地区铝锭社会库存合计174.8万吨，上周四增加0.5万吨，库存重回小幅增长，去库存的进度开始出现反复。由于氧化铝价格的继续反弹，企业平均冶炼利润目前已经亏损，不过短期阶段性亏现金流并不会使得企业减产，但中期价格支撑的作用会更加明显。目前主要的问题在于铝锭去库存速度的放缓，下游消费端阶段性的淡季效应过于明显，因此铝价缺乏反弹动力。总的来说，我们认为沪铝将延续在1.4万附近震荡整理，缺乏趋势性行情;不过结合汇率、库存等因素，铝沪伦比值有进一步修复的可能。(仅供参考)

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