本周现货铝延续窄幅波动，截止7月27日，长江现货铝锭报价14160元/吨，较上周五反弹240元，但现货贴水略有扩大。国内消费淡季的特征相对明显，7月份以来铝锭去库存速度明显放缓，不过在受到成本反弹的推动下，铝价略有走高;整体上来看，消费的乏力，使得下游逢高接货意愿低，反弹后承压明显，因此我们预计现货市场难有太明显好转。从行业利润角度来看，本周电解铝价格反弹后，企业平均冶炼利润再度恢复至盈亏平衡附近，成本继续给予铝价支撑。未来的焦点可能会在于自备电的收费问题，成本仍有可能上移，总的来说，成本对于铝价的支撑作用相对明显。
本周铝沪伦比值在近期高位震荡，最新比值在6.95附近，国内沪铝表现持续偏强。一方面是人民币贬值趋势未得到有效缓解，另一方面则是LME铝库存去化相对不如国内乐观;不过近期海外市场表现有回温迹象，未来铝比值修复脚步或放缓，高位波动加剧。出口数据：2018年6月中国未锻轧铝及铝材出口量为51万吨，较去年同期的46万吨增加10.9%。
周五沪铝继续窄幅调整，跌0.52%收于14400元，沪铝指数持仓增加31208手至67.4万手。现货市场，上海成交集中14200~14220元/吨，对当月贴水90~80元/吨，无锡成交集中14200~14220元/吨，杭州成交集中14200~14220元/吨，广东市场成交集中在14340~14360元/吨，粤沪价差扩至150元/吨高位，中间商预期当地到货减少，升水仍有上行空间，因此接货意愿表现积极，下游亦在铝价暂时企稳的背景下为周末备货，市场整体成交火爆。行业方面，据市场人士称，部分电解铝企业因成本增加，铝价低迷，持续亏损等原因开始减产。此外，自备电厂政策开始发酵，市场预期铝厂用电成本将会增加，且新增自备电产能会受限制，新增产能投放速度也会放缓。目前来看，氧化铝价格的“触底”以及电力制度的改变共同作用，使得铝厂冶炼成本增加,这为铝价的阶段性企稳提供了支撑，而最近库存去化速度的减慢，又给后市的涨幅蒙上了一层阴影。操作上来说,受宏观经济走好的影响，伦铝价格依旧强势运行，沪铝持续高位盘整，逢低做多策略不变。期权方面，沪铝价格在1.4万支撑牢固，但短期突破箱体的概率极低;建议卖出1.45万以上看涨期权加1.35万以下看跌期权，期权组合赚取权利金收益，具体价格期权报价参考日报。(仅供参考)
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