周三夜盘受中美摩擦再度升级的情绪影响下跌，铝在有色金属中表现相对抗跌，目前做多铝的安全边际仍然存在，安全边际主要来自氧化铝价格企稳反弹和电力制度改变可能带来的成本增加，上涨驱动主要来自秋冬季取暖临近可能有针对电解铝和氧化铝的限产政策，以及近期中国国内宏观环境宽松，8月信贷和投资数据有望好转，供需均有改善的预期，单边建议持多。但从长期来看，这一看涨预期也加速了新增项目投产的进度，一旦未来利好政策落地不如预期，目前逐渐积累的产量，届时将再度成为下跌的驱动。

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