现货方面，LME铝现货贴水23.50 美元/吨，前一交易日为贴水20. 50美元/吨。根据SMM，上海成交集中14720~14730元/吨，对当月贴水40~30元/吨，持货商稳定出货，期铝下行，现货贴水小幅缩窄，中间商和下游企业接货意愿维稳，下游企业的接货力度较8月初仅小幅提升，未看到明显的旺季迹象，整体成交一般。午后期铝震荡小幅上行，华东成交价格14730~14760元/吨。

　　库存方面， 9月3日LME铝锭库存减少 0.21 万吨至 106.87 万吨，9月3日，国内铝锭社会库存较周四减少0.9万吨至164.5万吨。

　　观点：美元指数维持震荡偏强走势，加之本周美国或将对中国2000亿商品将加征关税，市场避险情绪升温，有色金属承压下行。国内市场成本端支撑显著，铝锭由于到货偏弱，因此维持去库趋势。氧化铝价上涨至3200高位，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加阳极价格近期上涨幅度较大，9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨，国内市场成本端支撑仍在加强，铝价与成本倒挂，因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强，沪铝仍有强势上涨的想象空间。但需注意目前自备电厂是否会落实以及山东采暖季限产力度遭到部分业内人士质疑，如果落空则对铝价造成很大打击。

　　策略：谨慎看涨，多头持有。

　　风险点：库存处于高位，下游旺季消费不旺。

(责任编辑：南南)