现货方面，LME铝现货贴水31.25 美元/吨，前一交易日为贴水23. 50美元/吨。根据SMM，现货市场，期铝当月午前震荡小幅上行。上海成交集中14690~14710元/吨，对当月贴水40~20元/吨，无锡成交集中中14690~14710元/吨，杭州成交集中14710~14720元/吨。持货商出货力度有所提升，中间商收货力度略有下降，下游企业按需采购，整体成交一般，主要集中于贸易商之间。午后华东成交14700~14710元/吨。

　　库存方面， 9月4日LME铝锭库存减少 0.16 万吨至 106.71 万吨，9月3日，国内铝锭社会库存较周四减少0.9万吨至164.5万吨。

　　观点：美元指数维持震荡偏强走势，9月5日美国或实施中国2000亿商品关税加征，市场避险情绪再度升温，有色金属承压下行。美国铝业公司(AA.N)西澳大利亚业务部门工人罢工的投票将于周四结束，工会期待一场压倒性的的“否决”投票，最终可能会延长这场为期四周的罢工，海外市场供应风险仍存。国内市场成本端支撑显著，铝锭由于到货偏弱，因此维持去库趋势。氧化铝价上涨至3200高位，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加阳极价格近期上涨幅度较大，9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨，国内市场成本端支撑仍在加强，铝价与成本倒挂，因此预计铝的下跌空间有限。随着供改预期逐渐走强，沪铝仍有强势上涨的想象空间。但需注意目前自备电厂是否会落实以及山东采暖季限产力度遭到部分业内人士质疑，如果落空则对铝价造成很大打击。

　　策略：中性，短期宏观风险较大，建议前期多头少量减仓观望。

　　风险点：库存处于高位，下游旺季消费不旺。

(责任编辑：南南)