库存方面， 9月27日LME铝锭库存减少 0.53 万吨至 99.46 万吨，9月25日，国内铝锭社会库存较周四减少1.8万吨至153.4万吨。
观点：2018年采暖季错峰限产方案正式落地，而此前市场担忧采暖季限产电解铝限产缩水的利空得到验证且较此前预期缩水程度加大，其中方案未明确行业限产比例，并取消“一刀切”方式。受此消息打压铝价大幅下挫。成本端氧化铝价维持在3300左右高位震荡，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加9月魏桥预焙阳极采购价格上涨220元/吨，铝价当前与成本出现倒挂，目前由于亏损导致的电解铝减产量仍在增加，预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产，因此铝的下跌空间亦有限。政府加大税收优惠政策及基建力度，短期看国内有色市场风险偏好有所修复，叠加下游消费回暖，采暖季限产文件已落地，预计利空情绪有所释放，铝仍维持看涨思路。
策略：谨慎看涨，建议轻仓布局多单。套利：观望。
风险点：库存高位，政策风险。
(责任编辑：南南)
