库存方面，10月08日LME铝锭库存减少 0.35 万吨至 96.34 万吨，10月08日，国内铝锭社会库存较周四增加1.7万吨至154.3万吨。
观点：节后铝锭社会库存仅增加不到1.7万吨，为近10年来增幅最低，主因当前电解铝累计产量增幅尚且有限，其次有产业的结构性转换的因素。央行短期释放流动性，因此短期看国内有色市场风险偏好有所修复，叠加显性库存增幅极低，采暖季限产文件已落地，预计利空情绪有所释放，铝价短期或有波段性上涨可能，但涨幅预计有限。成本端氧化铝价维持在3300左右高位震荡，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加最新10月魏桥预焙阳极采购价格再度上涨140元/吨，铝价当前与成本倒挂幅度加剧，后市由于亏损导致的电解铝减产量仍有增加可能，预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产，因此成本端看铝的下跌空间或有限。但由于四季度新增投产较为集中，如果价格持续上涨，则新增产能释放将如期释放，其次铝锭库存仍处在历史高位，因此上行亦有阻力，预计价格在14000-15000区间内窄幅震荡。
策略：中性，激进者轻仓布局多单。套利：观望。
风险点：库存高位，政策风险。
(责任编辑：南南)
