?氧化铝:价格继续 回落,减产逐渐公开。国内方面,本周氧化铝市 场现货成交量较少,主要因为在氧化铝价格持续 下跌的情况下,氧化铝厂惜售情绪明显,同时, 贸易商因对后市信心不足,拿货意愿较低。市场在出现3040元/吨的氧化铝成交低价后暂归平静 ,此后更多低价传闻不断涌现,但难以确认。供 给方面,新增产能陆续投产,新产品将于本月下 旬流入市场;近日交口信发和锦江集团发布了因 矿石短缺而被动减产的消息,预计短期影响总产 能超过250万吨。需求方面,因铝价长期低迷, 而成本处于高位,本月已有个别电解铝企业主动 减产,量化减产可能性增加。出口方面,本月尚 无订单。国际方面,澳大利亚氧化铝FOB基准价 格已降至507美元/吨。我们认为,虽然短期利空 因素较多使氧化铝价格承压,但成本高位和主要 氧化铝企业披露减产进展,有望为后市氧化铝价 格止跌反弹提供支撑。
预焙阳极:主流价格持稳 ,成本小幅上涨。国内方面,本周预焙阳极主流 成交价持稳。Wind数据显示,本周华东、华中、 西南和西北地区预焙阳极含税市场价分别维持 3675元/吨、3660元/吨、4000元/吨和4100元/吨 。政策方面,京津冀和长江三角洲地区采暖季大 气污染防治政策已出炉,其中主产区山东、河南 、河北地区达到超低排放标准可不予限产,但必 须遵循重污染天气应急预案。据悉,河南部分企 业已超低验收通过,河北地区阶梯化限产。供应 方面,9月中国预焙阳极总产量为156.05万吨, 环比增加1.09%。需求方面,下游企业备货仍在 继续,但铝厂因亏损而减产的可能性加大,新投 、复产进度缓慢,利空阳极消费。成本方面,本 周石油焦和煤沥青小幅涨价,成本面压力增加。我们认为,短期内预焙阳极市场价格利好支撑有 限,有望维持稳定。
电解铝:供给有增有减,铝 价低位震荡。国内方面,本周现货铝市价格受海 外消息影响低位震荡,整体下行。长江现货周均 价周度下跌156元/吨,南储现货周均价周度下跌 182元/吨。库存方面,因局部地区减产、下游企 业在低价少量补库,以及运输距离和时间的影响 ,本周铝锭社会库存小幅下行。根据百川披露数 据,截至10月18日,铝锭十二地库存150.38万吨 ,较10月11日减少1.77万吨。供给方面,新投产 项目产能于近期逐步释放,少量企业因环保不达 标和亏损而减产,目前可掌握减产规模约30万吨 ,预计短期国内供给将阶段性增加。需求方面, 铝下游房地产、汽车行业数据不佳,企业需求萎 缩。政策和国际方面,目前尚无明确利好,铝市 逐步回归基本面。我们认为,短期内在上游成本 下滑、下游需求无好转的多重利空下,铝价短期 偏弱运行。但是考虑到氧化铝价格有望止跌企稳 ,铝价有望筑底。
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