库存方面，10月29日LME铝锭库存下滑0.03 万吨至 104.92 万吨，10月29日，国内铝锭社会库存较上周四减少2.8万吨至145.6万吨。
观点：国内库存仍持续下滑，但从静态角度看新增产能仍多于减产产能，且库存仍有150余万吨，铝价下行压力更大。但考虑到山东等低成本地区的成本已经超过当前铝价，如果未来由于亏损导致电解铝企业减产增加，预计未来铝价的跌幅也将较为有限，因此除去供暖季支撑外看，预计底部仍有支撑。供应方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，或影响新增产能的释放速度。氧化铝新增产能逐渐释放，但1-9月增量仍较为有限，氧化铝价回落至3000附近，但由于自身成本支撑，氧化铝价回落幅度受限，电解铝成本端支撑仍存，由于铝价下跌，因而铝价与成本倒挂幅度加剧，后市由于亏损导致的电解铝减产量仍有增加可能，甘肃中瑞以及河南多家电解铝企业因亏损减产，预计后期价格持续下跌将会导致更多铝厂被迫减产，因此成本端看铝的下跌空间或有限。预计铝价将在14000-15000区间内窄幅震荡。
策略：中性，观望。套利：跨市反套头寸继续持有。
风险点：宏观风险。
(责任编辑：南南)
