【策略观点】：上周铝价跌幅1.48%，目前价格向上空间被绝对库存水平高压制，且背靠淡季面临库存再度累积的压力;向下全行业大面积亏损+成本支撑偏强，尤其是氧化铝价格近期止跌反弹，暂时不适合追空。从中期看，未来半年氧化铝投产复产较为集中，价格还有较大下行压力;库存上春节前后累库压力很大，建议等待反弹继续建空。【驱动】： 1 库存压顶。国内库存总量在145万吨附近，10月去库速度相对于9月有所放缓，旺季不明显。即将进入11月份，去库可能继续放缓。 2 氧化铝价格反弹。 上周氧化铝价格上涨明显，临近年度长协谈判，上下游博弈较为剧烈引发氧化铝价格剧烈波动，但预计价格上涨时间和空间有限，未来还面临较大的产能释放的压力，预计先强后弱。 3 俄铝事件呈现缓和迹象。美国财政部延长对俄国商人Oleg Deripaska的制裁缓冲期至12月12日，这已经是第二次推迟，市场的耐心被消耗。【风险提示】 1 国家出台重量级刺激政策 2 重启取暖季限产

(责任编辑：南南)