现货方面，LME铝现货贴水10.75美元/吨，前一交易日为贴水9.75美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13730~13740元/吨，对当月贴水60元/吨~贴水50元/吨，华东下游基本按需采购，接货意愿不明显。广东市场实际成交集中在13790~13800元/吨，粤沪价差维持在60元/吨附近，广东市场持货商出货积极，但中间商及下游表现犹豫，接货意愿不高，整体成交不佳。

　　库存方面，11月26日LME铝锭库存减少0.20 万吨至 106.50 万吨，11月26日，国内铝锭社会库存较上周一减少1万吨至132.9万吨。

　　观点：LME铝价维持震荡下跌走势，而内盘铝价相对抗跌。消息面，几内亚Alufer Mining首批20万吨铝土矿成功运往中国。当前国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，预计国内铝价表现仍将相对疲软。但如果继续下跌，未来由于亏损导致电解铝企业减产或增加，预计铝价将出现反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产，目前来看减产尚且未构成规模。另一方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。

　　策略：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)