现货方面，LME铝现货贴水11美元/吨，前一交易日为贴水10.75美元/吨。根据SMM，上上海成交价集中于13700~13710元/吨，对当月贴水50元/吨~贴水40元/吨，今日下游接货意愿表现不强，整体按需采购，下游成交平平。广东市场实际成交集中在13730~13740元/吨，粤沪价差收窄至40元/吨附近，今日广东市场持货商稍显惜售，同时中间商及下游依然表现犹豫，接货意愿不高，今日广东市场现货整体成交清淡。

　　库存方面，11月27日LME铝锭库存较昨日减少0.33 万吨至 106.17 万吨，11月26日，国内铝锭社会库存较上周四减少1万吨至132.9万吨。

　　观点：铝价维持弱势震荡。消息面，滨州市发布公告关于《滨州市2018-2019年秋冬季错峰生产工业企业清单》的通知，但减产规模小于去年同期，因此对铝价提振有限。当前国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，预计国内铝价表现仍将相对疲软。但如果继续下跌，未来由于亏损导致电解铝企业减产或增加，预计铝价将出现反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产，目前来看减产尚且未构成规模。另一方面，电解铝四季度新增投产较为集中，施压铝价，但如果价格再度下跌，也将影响新增产能的释放速度。

　　策略：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)