现货方面，LME铝现货贴水10美元/吨，前一交易日为贴水11美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13620~13640元/吨，对当月贴水40元/吨~贴水30元/吨，持货商为清库存及自身保值考虑出货整体较为积极，中间商之间交投活跃，但今日下游接货表现平静，除按需采购外少有备货，因价格连续两日下跌开始对价格持观望态度。今日华东整体成交较一般。广东市场实际成交集中在13670~13690元/吨，粤沪价差维持在50元/吨附近，今日广东市场持货商家继续表现惜售，同时中铝在广东有收货，市场整体成交较周初有所好转，但下游加工企业订单并未有明显回暖迹象。

　　库存方面，11月28日LME铝锭库存较昨日减少0.38 万吨至 105.79 万吨，11月26日，国内铝锭社会库存较上周四减少1万吨至132.9万吨。

　　观点：铝价维持弱势震荡，基本面弱势原因导致宏观回暖对铝价提振有限。消息面，广西12家电解铝、氧化铝、煤电铝一体化企业已于11月上旬取得排污许可证，随着各地环保设备的完善，后市电解铝去产能预期继续削弱。虽然当前国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，预计国内铝价2018年底至19年一季度铝价表现仍将相对疲软。风险点在于由于亏损因素导致电解铝企业减产或增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现电解铝企业减产，目前来看减产尚且未构成规模。

　　策略：谨慎看空，轻仓布局空单。套利：观望。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)