现货方面，LME铝现货贴水0.75美元/吨，前一交易日为贴水3.25美元/吨。根据SMM，上海成交价集中于13670~13680元/吨，对当月贴水60元/吨~贴水50元/吨，今日主流成交价较上周五涨幅近170元/吨，今日市场货源较充足，持货商虽保持出货，但因价格涨幅较大下游今日除按需采购外少有备货，中间商间交投尤为活跃，因价差扩大利于其套利，接货较为积极。今日华东整体成交尚可。

　　库存方面，12月3日LME铝锭库存较昨日减少0.44 万吨至 104.80 万吨，12月3日，国内铝锭社会库存较周一减少2.1万吨至128.7万吨。

　　观点：受G20利好消息提振，空头避险获利回吐，昨日铝价大幅反弹。虽然当前由于减产导致铝锭供给减少，国内铝锭维持去库状态，但根据当前推算的供应缺口尚不足以使高企库存快速减少，此外下游逐渐进入季节性淡季，以及成本呈塌陷趋势(阳极价格再降100元/吨)，考虑到18-19年仍有大量产能将释放，因此预计国内铝价2018年底至19年一季度铝价表现仍将相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产增加，则铝价可能会出现阶段性反弹，但反弹力度仍需看后市是否会出现大规模减产，短浅预计铝价仍是寻底的过程。

　　策略：中性，宏观回暖建议观望，建议空单暂时止盈平仓。套利：观望。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)