铝价持续偏弱震荡。现货方面，现货方面，午前上海成交集中14390-14410元/吨，对当月贴水150-140元/吨，下游企业观望情绪浓厚，整体成交较差。

　　1月17日LME铝库存增4925吨至1088725吨。根据SMM，本周一库存环比上周四增加1万吨至177.8万吨。

　　17日消息，工信部日前发布关于电解铝企业通过兼并重组等方式实施产能置换有关事项的通知。通知称，凡包含电解工序生产铝液、铝锭等建设项目，应通过兼并重组、同一实际控制人企业集团内部产能转移和产能指标交易的方式取得电解铝产能置换指标，制定产能置换方案，实施产能等量或减量置换。

　　观点：电解铝现货库存及交易所库存继续回升，现货对主力仍维持较大贴水，国内铝锭库存持续累积并屡创几年来新高，而外围环境如人民币走强亦会助推铝锭下行。对于昨日工信部发布产能置换通知，我们认为短期或加快电解铝置换进程，对电解铝现实供应形成更大压力。根据统计2018年新增产能预计484万吨电解铝行业，而一季度为增产高峰，约占比全年总产能投放的三分之一，叠加下游提前进入放假周期，消费示弱，铝基本面仍偏悲观，预计铝锭库存增势不减，此外国外电解铝库存亦出现回升，总体预计国内铝价仍将维持偏弱震荡。

　　策略：建议沪铝维持空头思路。

　　风险点：伦铝库存维持去化;政策减产落地，铝价下跌至高成本电解铝厂亏损幅度加大，或令其减产预期加强;环保税的实施。

(责任编辑：南南)