库存方面，1月3日LME铝锭库存较上一交易日减少0.02 万吨至 127.29 万吨，1月2日，国内铝锭社会库存较上周四增加3.4万吨至123.1万吨。
观点：铝价大跌后再度下探，市场情绪仍偏悲观。由于减产规模暂未扩大以及新增产能逐步释放，国内铝市或结束长时间去库趋势，国内电解铝库存大增，铝市供给压力空前增加，预计铝市将开启新一轮的库存累积。海外方面，美国将取消对俄铝的制裁措施，海外市场偏空情绪也在加强。当前由于库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心下移，我们认为铝价仍具下行压力。考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
(责任编辑：南南)
