现货方面，LME铝现货贴水4.75美元/吨，前一交易日为贴水9.5美元/吨。根据SMM，上海成交价在13350~13360元/吨之间成交，对当月升贴水在贴20~贴10元/吨之间。中间商及贸易商相互之间交投较为活跃。因价格较上周略高，下游今日采购意愿不明显。今日华东整体成交较好。午后期铝略有上浮，市场成交价集中于13350~13360元/吨之间，对当月升贴水30~贴20元/吨，午后成交尚可。

　　库存方面，1月7日LME铝锭库存较上一交易日减少0.25 万吨至 127.61 万吨，1月7日，国内铝锭社会库存较上周四增加1.2万吨至124.3万吨。

　　观点：央行降准释放资金流动性，利好铝市，但由于后市电解铝供给压力仍大，因此预计铝价反弹高度有限。当前电解铝减产规模暂未扩大以及新增产能逐步释放，国内铝市或结束长时间去库趋势，国内电解铝库存大增，叠加铝市供给仍在增加，预计铝市将开启新一轮的库存累积。海外方面，美国将取消对俄铝的制裁措施，海外市场偏空情绪也在加强。当前由于库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心下移，我们认为铝价仍具下行压力。考虑到18-19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：空头继续持有。套利：观望。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)