库存方面，1月8日LME铝锭库存较上一交易日增加0.25 万吨至 127.61 万吨，1月7日，国内铝锭社会库存较上周四增加1.2万吨至124.3万吨。
观点：电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，因此预计铝价在宏观气氛回暖背景下反弹高度或仍有限。当前由于库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心仍在持续下移，且后市成本端供给压力较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难继续扩大以及新增产能仍将如期释放，需求端节前铝下游备库意愿不强，国内铝市或结束长时间去库趋势，预计铝市将开启新一轮的库存累积。海外方面，美国将取消对俄铝的制裁措施，海外市场偏空情绪也在加强，因此我们认为铝价仍具下行压力。考虑到19年仍有大量产能待投以及铝厂对风险承受力较强，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：空头继续持有。套利：观望。
风险点：宏观风险。
(责任编辑：南南)
