库存方面，2月25日LME铝锭库存减少0.42 万吨至123.98 万吨，2月25日，国内铝锭社会库存较周一增加4.2万吨至167.4万吨。
观点：中美贸易磋商有所进展，铝价受外围气氛提振上行。消息面，云南其亚80万吨电解铝项目现已开始建设，预计年底投产10万吨。电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，因此整体不宜过分乐观。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。
策略：单边：观望。套利：现货商等待价差扩大择机期现正套。
风险点：宏观波动。
(责任编辑：南南)
