现货方面，LME铝现货贴水25.5美元/吨，前一交易日为贴水25.75美元/吨。根据SMM，上海主流成交价在13600~13620元/吨之间成交。下游正常采购，因前几日当月票货已备足，在价格无明显优势情况下，买货量不多。今日华东市场整体成交一般。午后期铝震荡下行，成交价集中于13580~13590元/吨附近，对当月贴50~贴40元/吨附近，仅贸易商间有少量成交，下游未见明显采购。

　　库存方面，2月28日LME铝锭库存减少0.44 万吨至121.97 万吨，2月28日，国内铝锭社会库存较周一增加3.2万吨至170.6万吨。

　　观点：消息面，德保铝业600KA系列中段电解槽顺利通电投产，预计年底能实现年产20万吨;俄铝为30万吨铝寻找仓库。宏观利好逐渐消化，沪铝走势震荡。基本面变化不大，电解铝供给压力仍大加之成本进一步塌陷，魏桥再度下调阳极基础采购价，库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，因此预计铝价反弹高度有限。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：单边：谨慎偏空，轻仓布局空单。套利：现货商等待价差扩大择机期现正套;跨市反套(买SHFE1904抛LME3月)。

　　风险点：宏观波动。

(责任编辑：南南)