库存方面，3月19日LME铝锭库存增加0.27 万吨至117.84 万吨，3月18日，国内铝锭社会库存较周一增加0.3万吨至171.9万吨。

　　观点：受降税预期影响，电解铝现货由小幅贴水转为升水，今日升水仍在扩大，反映降税对月差影响仍在，建议现货商维持跨期正套。电解铝供给压力仍大，电解铝社会库存续增，但累库幅度不及往年同期水平，对价格有一定支撑。但中线看铝锭库存仍处于高位且电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，据悉百矿集团120万氧化铝项目将加速推进，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，因此铝市向上的驱动力不大，维持铝价短暂反弹后偏弱震荡的观点。考虑到19年仍有大量产能待投，预计产能仍将不断释放，预计国内铝价2019年一季度之前铝价表现或相对疲软。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：单边：谨慎偏空，空单持有。套利：现货商维持跨期正套。

　　风险点：宏观波动。

(责任编辑：南南)