库存方面，3月28日LME铝锭库存减少0.78 万吨至113.50 万吨，3月28日，国内铝锭社会库存较周一减少1.1万吨至165.1万吨。

　　观点：铝价维持震荡走势。现货方面，电解铝升水小幅回落，但仍维持坚挺，且铝锭库存去库拐点提前，对价格构成一定支撑，但其中很大程度的去库原因是由于下游为了增加进项的囤货行为所致，并非实际需求转好。国内冶炼供给产能逐渐抬升，3月份电解铝供给释放压力仍然较大，百德德保10万吨及昭通的20万吨电解铝产能正在释放，铝市供给压力较大，维持价格区间内偏弱震荡判断，建议空头继续持有。电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，据悉国电投务川100万吨氧化铝项目将在2019年4月初投料，7月份达产。百矿集团120万氧化铝项目将加速推进，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，因此铝市向上的驱动力不大，维持铝价偏弱震荡的观点。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：单边：中性，空单底仓持有。套利：观望。

　　风险点：宏观波动。

(责任编辑：南南)