库存方面，4月1日LME铝锭库存减少0.64 万吨至112.28 万吨，4月1日，国内铝锭社会库存较周四减少1.1万吨至164.1万吨。

　　观点：铝价维持坚挺，铝锭仍维持去库趋势，对价格构成支撑。另外PMI数据好于预期亦利好铝价。国内冶炼供给产能逐渐抬升，采暖季后电解铝供给释放压力仍然较大，预计铝价在短暂反弹后仍将维持下行趋势。电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)重心持续下移，后市成本端供给压力也较大，据悉国电投务川100万吨氧化铝项目将在2019年4月初投料，7月份达产。百矿集团120万氧化铝项目将加速推进，因此成本下行预期不变，预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市向上的驱动力不大。风险点在于亏损因素或导致电解铝企业减产大幅增加，则铝价可能会出现反弹，但反弹力度仍需看后市减产规模。

　　策略：单边：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：宏观波动。

(责任编辑：南南)