库存方面，5月9日LME铝锭库存减少0.08 万吨至127.45 万吨，根据我的有色，5月9日国内铝锭社会库存较周四减少4万吨至140.3万吨。

　　观点：因沪伦比值持续上修加之增值税下调，4月未锻轧铝及铝材出口量环比下滑，铝锭进口窗口接近打开，近期或有内外正套资金介入市场，但国内供给仍未明显增加，建议暂时关注。国内方面供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，当前现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，建议观察现货升水持续性。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，二季度供给释放压力仍然较大，电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

　　策略：单边：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)