库存方面，5月22日LME铝锭库存减少0.28 万吨至122.26 万吨，根据我的有色，5月22日，国内铝锭社会库存较上周四下滑4.6万吨至131.1万吨。

观点：海德鲁表示已获许可将全面重启氧化铝产能，昨日澳铝FOB价维稳，但预计该消息对海外氧化铝供给压力将逐渐显现。国内供给端产能仍在逐步释放，但二季度铝锭供应新增和复产产能增量释放仍需时间验证，加之山西氧化铝厂因环保减产，当前铝现货仍维持升水，贸易商囤货待涨导致铝锭去库速度仍较快，预计短期铝价仍难以大幅下挫。中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本（如氧化铝、阳极碳素等）虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

策略：单边：中性，观望。套利：观望。

风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)