库存方面，6月26日LME铝锭库存减少0.87 万吨至99.86 万吨。根据我的有色，6月24日，国内铝锭社会库存较周一下滑1.8万吨至106.1万吨。

　　观点：虽然沪伦比值不断回升，但5月铝及制品出口增幅扩大，据悉是因为国内加工费水平较低，就算加上关税等成本，出口国外依旧有较大的成本优势。短期铝锭库存虽然延续去化，但由于下游消费趋弱，铝锭去库速度料将收窄，同时氧化铝价持续下行，成本端支撑减弱，在缺乏基本面支撑下，料铝价上涨乏力。 中线看国内冶炼供给产能正在逐渐抬升，采暖季后电解铝利润修复，下半年供给释放压力仍然较大，电解铝成本(如氧化铝、阳极碳素等)虽然短期有所回升，但中线成本端供给压力仍大，因此预计电解铝减产规模难以扩大以及新增产能将如期释放，铝市中期向上的驱动力不大。

　　策略：单边：中性，观望。套利：买LME抛SHFE。

　　风险点：宏观风险。

(责任编辑：南南)