库存方面，9月26日LME铝锭库存增加0.32 万吨至91.06 万吨。根据我的有色，9月26日，国内铝锭社会库存较周一减少1.9万吨至89.9万吨。

　　观点：铝价昨日减仓下行，由于环保因素，旺季铝下游需求表现略不及预期，铝去库速度较之前有所减缓，由于此前供给端减产导致供应收缩幅度较大，节前铝锭社会库存仍将继续下滑，但由于国庆将至，生产企业利润较高，因此空头保值对盘面价格压力较大。中期看，当前电解铝厂在有利润的状况下正加速投产进程，铝锭后期供给压力较大，此外高利润模式或增加铝保值头寸，但由于某两大铝厂意外减产导致铝锭库存拐点将延后，预计9-10月电解铝供应缺口或将继续扩大，期现结构将延续back结构。

　　策略：单边：中性，建议轻仓过节。套利：观望。

　　风险点：宏观因素。

(责任编辑：南南)