铝：隔夜LME铝震荡回升，收盘涨0.6%收于1757.5美元/吨。沪铝低开盘整，主力合约1912跌0.26%，停盘前收于13650元/吨，沪铝指数持仓减少22116手至65.2万手。现货市场回顾，上周五上海及无锡市场现货报价在13930-13950元/吨之间，较周四价格基本持平，对当月盘面贴水继续扩大至贴440-贴250元/吨之间，对隔月升水100元/吨附近，杭州地区现货价格在13950-13970元/吨之间。库存方面，昨日LME铝库存增加44200吨至1065175吨。行业方面，云南文山铝业有限公司年产50万吨绿色低碳水电铝材一体化项目截止目前完成了总工程量的50%，所有的大型设备都在设备厂家紧张的生产，预计主体设备的安装在2020年3月底结束，再进行一个月的调试和试运行，预计在2020年5月中旬正式通电投产。操作上来讲，美国商务部部长罗斯周五表示，中美在经贸措施方面正在取得进展。此番积极言论令市场对双边贸易协议达成的乐观情绪再度重燃，但由于缺少细节内容，因此对行情提振的作用相对有限。同时伦铝库存的继续积累也在一定程度上影响了市场人气。从基本面的情况来看，原料端虽然在短期环保政策的影响下出现了小幅反弹，但供需结构的继续左移并不足以支撑氧化铝价格继续上涨。同时供应端投复产进度的持续推进也令此前的供应不足预期继续降温，采暖季限产力度的整体不足也降低了部分投机资金的看涨意愿。随着需求端季节性由旺转淡，终端消费的边际弱化令库存去化面临更多考验。建议关注库存端对铝价的指引作用，区间操作为宜。（仅供参考）

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