铝：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.96%，收于1800.5美元/吨。沪铝震荡盘整，主力合约2003跌0.07%，停盘前收于14020元/吨，沪铝指数持仓减少1013手至33.4万手。现货市场回顾，昨日上海及无锡市场成交价在14430~14450元/吨之间成交，对当月升水80~100元/吨之间，杭州成交价集中于14430~14450元/吨之间，华东主流成交价相较上一成交日基本持平。库存方面，昨日LME铝库存减少12275吨至1439300吨。行业方面，印度尼西亚TBJ矿业公司自上月底开始水洗铝土矿，已经加工了5.5万吨左右铝土矿Al2O3 47%min SiO2 10%max，目前正准备出口。本月中旬，他们将出口第一船5.5万吨左右铝土矿到中国，已经和中国某买家达成了45万吨左右销售合同。目前，他们拥有100万吨左右低品位铝土矿库存Al2O3 45%min SiO2 12%max。操作上来讲，虽然昨日伊朗对美国驻伊拉克的军事目标实施了报复性袭击，但昨夜美国总统较为温和的公开讲话令市场的避险情绪出现了降温。同时美国12月ADP就业数据的大幅好转也使得投资者对美国经济继续企稳的信心出现回升。不过受前期涨幅过高影响，伴随伦铝现货升水的持续回落，外盘铝价存在一定的回调压力。从基本面的情况来看，伴随氧化铝运行产能的动态削减，市场供应量级的边际收缩使得价格企稳预期增强。不过受制于进口货源的持续流入，目前价格的反弹空间较为有限。并且在冶炼利润继续高企的情况下，产业利润的小幅转移并不能阻碍投复产项目的继续扩张，云南项目的提前投产或令过剩周期出现前置。而需求端在春节假日逐渐临近之后，终端消费的季节性淡季特征已是越发明显，叠加高升水的持续打压，使得下游企业的补库欲望不断降低。在库存拐点已经初现的情况下，沪铝的上行压力或将继续增大，观望为宜。（仅供参考）

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