现货方面，LME铝现货贴水31.75美元/吨，前一交易日贴水30.75美元/吨。根据SMM，上海及无锡市场成交价在14450~14460元/吨之间成交，对当月升水50~60元/吨之间，下游按需走货为主，因下游厂商已逐渐进入节前状态，采购积极性较前期明显不及。

　　库存方面，1月9日LME铝锭库存减少1.37 万吨至142.56 万吨。根据我的有色，1月9日，国内铝锭社会库存持平本周一于59.2万吨。

　　观点：短期中东地缘政治矛盾使得市场不确定性趋增，或致铝价波动加剧，中期看由于中东为电解铝主产地之一，因此中东局势大面积升级或影响全球电解铝供应。由于接近春节假期，加之2020年初随着复产和新增产能逐渐达产，目前现货价格已接近某大厂挺价目标位，同时在高利润之下铝厂正在加大空头保值力度，铝库存近两周小幅累积，预估1月份铝库存将出现持续累积，但在低库存背景下铝价亦难大幅下挫，预计铝价将延续区间震荡行情，后期仍需关注累库幅度，如果累库远不及去年同期水平，节后铝或仍有向上动力。

　　策略：单边：中性，观望。套利：观望。

　　风险点：宏观因素。

(责任编辑：南南)