铝：隔夜LME铝震荡回落，收盘跌0.77%，收于1798美元/吨。沪铝低开盘整，主力合约2003跌0.32%，停盘前收于13960元/吨，沪铝指数持仓减少403手至32.3万手。现货市场回顾，昨日上海及无锡市场成交价在14340~14360元/吨之间成交，对当月贴水100~80元/吨之间，杭州成交价集中于14340~14350元/吨之间，主流成交价相较上一成交日跌幅超140元/吨附近。库存方面，昨日LME铝库存减少14125吨至1396550吨。行业方面，阿联酋全球铝业（EGA）和印尼阿萨汉铝业（Inalum）周日签署了一份谅解备忘录，目标是将阿联酋开发的EGA技术授权给印尼公司，并就升级现有的铝冶炼厂和在印尼开发新的铝冶炼厂进行合作。操作上来讲，随着美伊紧张局势的逐渐缓和，市场关注的焦点已转移至中美经贸协议的签署上来。不过受国际油价回落以及原铝需求季节性走弱影响，交投人气的持续下滑使得隔夜铝价承压明显。从基本面的情况来看，伴随氧化铝运行产能的动态调整，市场供应量级的边际收缩使得价格企稳预期增强。同时受雨雪天气影响，短期流动性的整体偏紧或令价格延续反弹走势。但在冶炼利润持续高企的情况下，产业利润的小幅转移并不能阻碍投复产项目的继续扩张，云南项目的提前投产或令过剩周期出现前置。而需求端在春节假日即将来临的情况下，终端消费的季节性淡季特征已是愈发明显，叠加高升水的持续打压，使得下游企业的补库欲望不断降低。不过在春运货物运力边际紧张的影响下，短期到货量的边际下降或令累库幅度不及预期。在累库预期无法准确兑现的情况下，沪铝的调整走势或将延续，观望为宜。（仅供参考）

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