原料方面，北方地区氧化铝企业采暖季限产的实施力度尚未增加，氧化铝减产暂未扩大规模。氧化铝价格继续下行。而由于河南12月确定仍将维持二级橙色预警，后续若雾霾严重，或令限产力度增加，另外天然气供应紧张，预焙阳极价格维持高位震荡。综合考虑，电解铝成本端跌幅略有放缓，但短期铝价跌幅过大，高成本铝厂亏损严重，市场容易披露部分铝厂减产消息，或会导致减停产发生。

周六传出有关河南省将加严碳素行业停限产措施文件，文件指出自12月1日至12月31日，54家限产碳素企业将全部改为停产，如果消息确凿，预计将影响预焙阳极产量的释放。据SMM统计，河南预焙阳极建成产能376万吨，11月底运行产能170.5万吨，在目前电解铝企业阳极库存充足及铝厂限产背景下对阳极价格影响有限，价格仍将持稳。

策略建议：操作上建议规避政策风险，空头可止盈离场观望，静候消息明朗。如果最终消息属实，铝价有可能小幅反弹，但考虑到12月份仍有新增产能投产，环保因素对下游消费的负面影响，叠加铝锭高库存，反弹力度可能较为有限。但如果最终证实不减产，届时若有市场情绪配合，则价格可能继续下挫，激进者可择机抛空。

(责任编辑：南南)