1月29日LME铝库存增4050吨至1085475吨。1月25日LME铝库存减1275吨至1086575吨。1月29日，SMM统计国内电解铝社会库存(含SHFE仓单)176.8万吨，环比上周四增加0.3万吨。

　　据SMM了解，山东临沂及周边地区电解铝下游企业陆续开始放假，铝锭消费进一步变差，按照往常惯例，企业将在正月十五后开工。

　　观点：本周国内下游逐步进入放假模式，市场交投冷清，预计短期国内社会库存将继续累积。目前电解铝新投已经投产大约12万吨，一季度新投以及复产产能预估在125-140万吨之间，按照往常惯例，节后将出现明显地垒库现象，预计今年春节后国内铝锭社会库存将累积至200万吨以上。氧化铝生产恢复正常，并且氧化铝价格仍未显现出止跌迹象，电解铝成本难挡电解铝产能持续投放。建议关注沪铝下方空间是否打开。

　　策略：沪铝维持空头思路。

　　风险点：美元持续大幅回落刺激伦铝大幅上涨;环保税实施。

(责任编辑：南南)