供给方面：开工产能维持在3650万吨附近，投复产大幅不及预期;成本端：氧化铝弱势企稳、煤价继续下跌，预焙阳极等辅料有所回调，成本小幅下行，但行业依旧处于微利状态。库存方面：LME库存下降127.6万吨附近，上期所继续增至94.0万吨，社会库下降至225.8万吨，国内现货库存开始进入 。上周关于中美贸易战的影响，美国对中国铝材加收10%关税，但从我们分析，实际影响有限，对情绪影响大于对实际功效。而就基本面而言，采暖季结束后成本端下行压力，叠加过剩局面不改，库存还未去化，铝价在整体市场调整期间维持弱势。但是随着旺季的来临，电解铝供应呈现边际改善，铝价近期或将下跌企稳。操作上建议观望为主，等待机会。

(责任编辑：南南)